又砸下150亿!这家中国最强纺织龙头南下惠州开

更新时间:2021-03-15 17:16 作者:william威廉希尔

  全球最大的织造企业、全球最大的超亮光丝和工业丝生产基地,拥有世界单体产能最大的PTA工厂,企业名列“中国化纤行业竞争力排名第一”的恒力集团有限公司(惠州)产业园开工仪式1月7日在广东省惠州市大亚湾经济技术开发区举行。

  恒力(惠州)产业园PTA项目总投资150亿元,落户国家七大石化产业基地之一的惠州大亚湾石化产业园区,采用行业领先的绿色化、智能化PTA生产工艺技术,重点建设500万吨/年PTA装置及辅助设施,具有“投资规模大、生产能力强、工艺水平高、能源消耗低”等特点。全面投产后将实现年产值200亿元。

  中金公司分析师陆辰此前表示,考虑到目前恒力已投产的5套PTA装置均位于中国北部地区的大连长兴岛,预计惠州PTA项目的投资不仅有望进一步扩大公司在PTA市场的占有率,从地理位置上来看,亦将帮助公司更有利得拓展中国华南市场。截止目前为止,华南地区PTA产能仅有435万吨/年(广东省235万吨/年、海南省200万吨/年),仅占全国产能约8%。

  观察来看,恒力选择在广东省惠州大亚湾石化园区内投资建设PTA项目,亦考虑了园区内中海油惠州石化目前已拥有95万吨/年PX供应能力,且未来有望进一步扩大到接近250万吨/年的原料供应因素。当然,也不排除恒力将与中海油惠州合作,由中海油惠州向公司惠州PTA项目管道供应PX的可能性,这也将进一步提升公司PTA项目的成本竞争力。

  考虑到广东省和临近的福建省每年纱/布的产量位列全国前5名,仅次于浙江、山东和江苏省,陆辰认为,华南市场、包括福建省对聚酯需求较强,且有一定的产品溢价,拥有较大的市场空间和机会。

  据了解,PTA是重要的大宗有机原料之一,广泛应用于化纤、电子、建筑等领域。PTA处于化纤产业链的中游,上游原材料为PX,下游应用领域主要用来制作PET。

  财报显示,截至2019年,恒力石化参控股PTA产能合计1350万吨/年(另有已投建拟新增PTA产能600万吨/年),占全国总产能的27.56%,位列全球第一位;聚酯长丝产能547万吨/年,聚酯短纤产能80万吨/年,聚酯瓶片产能150万吨/年,聚酯产能占全国聚酯总产能13.45%,位居全球前列。

  2020年上半年,恒力石化PTA板块实现营业收入150.98亿元,占总营收比例为22.4%。受油价下跌及下游需求不振影响,前三季度PTA均价为3504元/吨,同比下滑36.6%;价差为539元/吨,同比下滑49%。

  2015-2018年我国PTA产能增长率分别为8.25%、4.60%、3.07%、1.36%,处于持续下降阶段。由于PTA项目建设周期较长,企业当年布局并不能立刻获得收益,所以PTA产能增速放缓在情理之中。根据相关上市公司公告等整理,未来三年将是PTA产能释放的集中期,2020年、2021年和2022年我国PTA新增产能分别为1520万吨、1220万吨和1560万吨。

  申万宏源证券研究员谢建斌指出,PTA是市场化程度最高的石化大宗商品之一,目前国内有效产能约5700万吨/年(扣除常年不开车产能),占全球总产能的60%以上。2019年国内PTA产量4485万吨,表观需求约4512万吨,占全球的市场份额约66%。过去多年,由于国内PTA技术的进步以及生产成本不断降低,才保持了我国化纤行业在全球的竞争力提升,而PTA所在化纤行业龙头进入上游的大炼化产业又具有先天的优势。

  通过对于PTA成本曲线的变化分析,谢建斌认为.未来石化行业的趋势将会是龙头集中,成本曲线陡峭化,行业龙头相对于落后产能的优势将会越来越大。而随着恒力石化位于大连的PTA4#的250万/年、PTA5#线万吨/年产能在今年内投产,以及逸盛位于宁波的600万吨/年PTA投产,行业龙头较成本端靠后的产能相比,优势将进一步扩大。

  公开资料显示,恒力石化总部位于辽宁大连,目前公司主营业务覆盖石油炼化、芳烃、烯烃、PTA、乙二醇、涤纶长丝、工程塑料、聚酯薄膜等产业领域,在苏州、大连、宿迁、南通、营口、贵阳等地建立了大型产业基地。

  恒力石化于2016年借壳大连橡胶塑料机械股份有限公司登陆上交所,现第一股东为恒力集团有限公司。2019年,恒力2000万吨炼化项目正式投产,意味着公司成为行业内首家实现“原油-PX-PTA-聚酯”全产业链一体化经营发展的企业。公司当前聚酯化纤产业链经营的业务主要围绕“PX-PTA-聚酯-民用丝、工业丝、聚酯薄膜、工程塑料”展开。

  目前,恒力石化已经成为炼油、PX、PTA、涤纶长丝、乙二醇等细分产业链龙头,规模优势及成本优势均处于行业领先水平。未来随着公司产业链的横向延展和纵向扩张,协同性将持续增强,规模化程度进一步提升,公司将陆续成为各细分行业产业链龙头。

  截止第一纺织网记者发稿前,恒力石化收报33.01元/股,涨幅2.55%,市值2324亿元。(第一纺织网martin)


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